“一行两会一局”齐发声

　　本报综合报道 金融街论坛释放重磅信号。

　　11月21日，全球近400名重量级嘉宾出席2022金融街论坛，围绕当前经济金融热点话题进行交流。央行行长易纲，央行党委书记、银保监会主席郭树清，证监会主席易会满，央行副行长、外汇局局长潘功胜围绕服务实体经济、金融改革、金融风险防范与化解发表演讲。

　　那么，一行两会重磅发声释放哪些信号?有何意义?

　　促进科技、金融、实体经济高水平循环

　　经济与金融共荣共生，金融要为实体经济服务，经济好则金融强。作为规模最大的金融子行业，银行业对实体经济的支持尤为重要，而资本市场则在支持科技创新方面发挥重要作用。

　　2022金融街论坛年会主题为：“踔厉奋发，共向未来——变局下的经济发展与金融合作”，论坛受到国内外关注。

　　郭树清表示，金融体系将巨额的国民储蓄转化为有效投资，为交通跨越式发展提供了坚强支撑。要借鉴“贷款修路、收费还贷”这一成功实践，改革完善社会领域投融资体制。强化金融政策与财政政策协同，政策性金融与商业性金融配合，直接融资与间接融资衔接，支持符合条件的医院、学校，以及文化、体育、养老、托育等机构借助多种融资工具实现高质量发展。

　　易纲介绍，2018年以来，央行累计实施降准13次，平均法定存款准备金率从15%降到了大约8%，共释放了长期流动性约10.8万亿元，人民银行资产负债表规模基本稳定在38万亿元到40万亿元之间，而我国广义货币M2余额则从2017年末的近170万亿元增加到现在的260多万亿元，货币政策对实体经济支持力度是比较稳固的。

　　在央行资产负债表保持相对稳定的同时，为何对实体经济的支持力度在加大?

　　这就涉及降准和央行资产负债表、M2之间的关系。具体而言，降准的过程，一方面体现为央行资产负债表“缩表”;另一方面，商业银行通过发放更多贷款形成货币扩张效应;与此同时，央行通过增加再贷款、再贴现等货币政策工具，又会相应“扩表”。综合下来，央行资产负债表会保持稳定，但货币乘数扩张导致广义货币M2余额会增加。

　　Wind数据显示，截至10月末货币乘数为7.85，处于历史最高的水平，相比2017年末(5.21)明显上升。货币乘数上升，意味着基础货币信用派生的能力增加，对实体经济的支持力度也在加大。

　　在服务实体经济尤其是科技创新行业的过程中，资本市场发挥着重要作用。易会满表示，30多年来，特别是党的十八大以来，我国资本市场改革发展取得重大进展，市场规模跃居世界前列，市场结构大幅改善，制度型开放向纵深推进，服务实体经济特别是支持科技创新的能力明显提升。

　　其中，设立科创板是重要举措。上交所数据显示，截至10月末科创板公司IPO总额达到7331.51亿元，募投项目主要用于研发升级、产能扩充，募集资金使用进度约六成，一大批项目投产落地，有力地支持了稳经济大盘。易会满表示，下一步要主动融入经济社会大局，更好落实高水平科技自立自强、建设现代化产业体系等战略部署，促进科技、资本和实体经济高水平循环。

　　华泰证券研究所副所长张继强表示，构建新发展格局需要自主可控的硬科技，“房地产-地方政府-金融”的旧三角循环正由“科技-产业-金融”新三角循环所替代。旧三角以间接融资为主、依赖抵押物，新三角更依赖直接融资，资本市场地位将增强。

　　值得注意的是，央行也在创新货币政策工具，通过银行业加大对实体经济的支持力度。央行今年设立2000亿科技创新再贷款，支持范围包括“高新技术企业”、“专精特新中小企业”、国家技术创新示范企业、制造业单向冠军企业等科技企业。

　　房地产良性循环意义重大

　　金融风险防范与化解也是金融监管部门关注的重点。

　　外部环境方面，潘功胜判断，疫情发生后主要发达国家的大规模刺激政策提振了需求，但供应链扰动、劳动力市场紧张、国际地缘政治冲突等限制供给恢复，主要发达国家通胀远高于政策目标。主要发达国家经济数据波动幅度大幅上升，全球宏观环境可能由“大缓和”走向“高波动”。

　　国内方面，经过三年攻坚战，重点领域风险明显收敛。近期，房地产领域的风险是市场关注的焦点，易纲、潘功胜、易会满都谈及了房地产问题。

　　易纲表示，房地产业关联很多上下游行业，其良性循环对经济健康发展具有重要意义。当前房地产市场出现了一些调整，我们配合有关部门和地方政府，“一城一策”用好政策工具箱，降低了个人住房贷款利率和首付比例，支持刚性和改善性住房需求。

　　易会满表示，当前要密切关注房地产行业面临的困难挑战，支持实施改善优质房企资产负债表计划，继续支持房地产企业合理债券融资需求，支持涉房企业开展并购重组及配套融资，支持有一定比例涉房业务的企业开展股权融资。

　　潘功胜表示，金融部门出台了多项金融支持政策，坚决阻断、弱化风险外溢，稳定市场预期与信心。包括房地产政策在内的各项政策较好地发挥了逆周期调节的作用，产生了积极的市场效果。

　　专家：人民币资产避险属性凸显

　　北京证券交易所(北交所)、摩根士丹利、中国人寿……毗邻长安街的北京金融街聚集着国内外各类知名的金融机构。数据显示，金融街以北京市0.02%的面积，贡献了北京市近40%的金融业增加值。

　　潘功胜在主旨发言中表示，近两年，受供应链扰动、劳动力市场紧张限制，主要发达国家通胀远高于政策目标。为对抗通胀，美欧等主要央行快速收紧货币政策，紧缩之快历史罕见。今年以来，全球主要国家债券普遍收益率上升、价格下跌，人民币债券成为少数价格稳定的金融资产。人民币资产避险属性日益凸显。

　　易纲在论坛上就中国货币政策相关问题进行了回应，他认为，受多重因素影响，今年以来中国经济面临一些挑战和下行压力，稳健的货币政策及时加大了实施力度。今年以来人民币对美元有所贬值，但贬值幅度小于其他主要货币，保持了人民币币值和购买力的基本稳定。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，美国持续加息是一把“双刃剑”。美国股市高处不胜寒已经很久，美股泡沫已经无处遁形。他还认为，相比美国市场，中国市场具有极强的韧性，此次金融街论坛年会也向世界投资者传递信心，中国资本市场将成为国际资本的“避风港”。

　　“我们将坚持中央关于房地产市场发展的方针政策，坚持市场化、法治化原则，远近结合，标本兼治，推动中国房地产市场健康、可持续发展。未来，内外部宏观环境的变化将有助于维护中国外汇市场稳健运行。”潘功胜说。

(责任编辑：李静 )