银行理财公司出手自购为哪般

　　近期，一个令不少投资者惊讶的现象正在上演：多家理财公司开始“自掏腰包”购买自己的理财产品。该举措出现的原因是什么，是否属于正常的市场行为?

　　银行理财市场再掀自购潮。

　　调查发现，近期已至少有3家理财公司通过自有资金购买旗下理财产品，部分公司还有望投入更多资金购买旗下产品。

　　业内人士表示，自购旗下产品一方面是为了提振投资者信心，与投资者共进退;另一方面，理财产品确实到了适合“入手”的时机。

　　近期银行理财产品因债券市场调整有所波动。但业内人士表示，对于投资者来说，银行理财产品依然是最稳健的投资品种之一，建议投资者以时间换收益。

　　理财公司出手自购

　　12月12日，某城商行理财经理介绍，该行理财子公司已经采用自营资金购买旗下产品，且金额可观。据理财经理提供的资料，该理财公司还将投入更多自营资金申购产品。

　　一位股份制银行理财公司人士表示，该公司近期也在自购旗下产品。该人士介绍，自购属于常规动作，当前处于配置价值期，有不急用的资金，就会购买旗下产品。

　　这并非理财公司第一次自购。今年3月至4月，受A股市场波动影响，含权理财产品波动明显，多家理财公司出手自购。3月23日至4月2日，光大理财、南银理财、中邮理财、兴银理财相继发布公告称，分别运用约2亿元、5亿元、6.5亿元、10亿元自有资金投资公司旗下理财产品。

　　招银理财今年4月2日也表示，将投入自有资金约5亿元用于认购/申购公司旗下理财产品。该公司还披露，截至3月25日，公司高级管理层、各部门负责人自持公司理财产品的合计金额已超过其去年薪酬的合计金额。

　　自购产品是基金公司和券商资管常用的举措，旨在与投资者共进退，提振投资者信心，具有较好的示范作用。对于理财公司出手自购，业内人士分析认为，这主要与部分银行理财产品净值下滑有关，管理人需要通过一些途径来安抚投资者，自购既是基于对中国资本市场韧性的信心，也是基于对自身投研能力、管理能力的信心。

　　理性看待亏损

　　12月以来，债券市场回调波及面升级，银行理财产品“破净”(指累计单位净值跌至1元以下)范围扩大。

　　数据显示，截至12月12日，全市场有34499只银行理财产品(含银行发行和理财子公司发行)。其中，“破净”产品达5708只，较11月17日的1971只增长189.6%。

　　理财产品“破净”引发客户集中赎回，进而使得产品管理人卖出债券资产，并进一步影响净值，形成“赎回—抛售”的负反馈。

　　“今年年初配置了很多二级资本债和永续债，现在基本都在卖出。”一位银行理财投资经理表示，理财机构资金多配置信用债，近期面对较大赎回压力，不得不加杠杆和抛售信用债换取流动性。

　　国盛证券研报显示，上周(12月5至9日)理财净卖出现券1218亿元，达到今年以来单周减持规模新高，其中信用债被减持521亿元。整体来看，在债市连续调整的背景下，银行理财机构已连续4周净卖出，“抛债”情况仍在持续。

　　从理财产品存续规模来看，已有明显缩水。普益标准数据显示，12月9日，银行理财存续规模约为27.02万亿元，相比12月1日减少约4652亿元。“很多产品陆续进入开放期后，开始释放赎回压力。”融360数字科技研究院分析师刘银平称。

　　对于近期银行理财产品的净值波动，业内人士认为，这是银行理财产品净值化转型后的正常现象。各大银行理财公司也在积极向投资者传达积极预期。

　　此前，中邮理财在致投资者的一封信中表示，固收类产品收益来源于资本利得和利息收入，尽管资本利得会受到市场波动影响，但只要不违约，债券持有到期可以获得票面利息。因此，对于产品短期波动无需太过紧张，可长期持有静待市场修复。

　　调查发现，近期已有多家理财公司调整了产品策略，帮助客户获得更好的持有体验。如某股份制银行理财公司表示，更多引导客户转至现金管理类理财、低波理财等产品。

　　风险整体可控

　　近期，银行理财市场的赎回压力受到关注。由于银行理财市场体量巨大，在一定程度上也影响着债券市场和其他资管子行业。

　　数据显示，截至2022年6月末，理财产品中债券投资比例为67.84%，其中利率、信用和其他分别为5.19%、48.07%和14.58%，且其他债券主要为二级资本债、永续债和金融债等。光大证券表示，11月以来，尽管整个债券市场出现明显调整，但利率债的调整更多受到政策面的影响。相比而言，信用债既有政策面的影响，又受到赎回压力形成的负向反馈，调整力度比较明显。

　　近日，多家保险公司已经陆续在市场中买入部分信用债。一家头部理财公司市场分析人士表示，尽管近期市场有所波动，但从外汇交易中心数据来看，12月8日，保险资金净买入信用债117亿元。

　　在分析人士看来，银行理财市场风险整体可控。融360数字科技研究院分析师刘银平表示，目前投资者对净值型理财产品的接受度较前两年已明显上升，且个人投资者对市场波动的反应及赎回行为都有一定的滞后性，部分理财产品还设置了封闭期，银行理财产品的流动性风险可控。

　　对于2023年债市，中金固收团队认为，无需对债市太悲观。市场普遍认为经济在疫情防控政策优化和地产刺激后逐步回升，从而带动利率回升。但实际上，这一轮利率回调已经做了预演，提前释放部分压力。

　　对于投资者而言，业内人士认为，资管新规全面落地后，银行理财产品净值波动成趋势。当前市场情况下，投资者一方面要坚持长期投资，以时间换收益;另一方面，要根据自身风险承受能力调整投资策略，可适当增配现金管理类产品和低波动产品。

(责任编辑：李静 )