全面净值时代“初体验” 银行理财2022年度成绩单出炉

　　银行理财产品是不少人打理“钱袋子”的重要选择。2022年是资管新规过渡期结束后行业转型发展的首个年份。没了“稳赚不赔”的“光环”，这一年，银行理财市场表现如何，有哪些新变化?面对变化，银行理财机构是如何应对的?

　　近日，银行业理财登记托管中心公布了《中国银行业理财市场年度报告(2022年)》，《报告》显示，银行理财产品2022年累计为投资者创造8800亿元收益，从各月度来看，理财产品平均收益率为2.09%。截至2022年底，持有理财产品的投资者数量达到9671万，较2022年初增长18.96%。

　　理财市场整体规模下降

　　《报告》指出，截至2022年底，全国共278家银行机构和29家理财公司有存续理财产品，共3.47万只，较2022年初下降4.41%，存续规模为27.65万亿元，较2022年初下降4.66%。

　　与此同时，《报告》显示，2022年各月度，理财产品平均收益率为2.09%。对比来看，2021年各月度，理财产品加权平均年化收益率最高为3.97%、最低为2.29%;2020年，全年封闭式理财产品的兑付客户平均收益率为4.05%;2019年，封闭式产品按募集金额加权平均兑付客户年化收益率为4.44%。

　　普益标准首席经济学家王鹏近期撰文表示，在理财产品全面净值化后，理财产品按资产变现净值进行核算，因此股市和债市的涨跌会直接反映在理财产品的净值变化上。2022年11月以来，债券市场出现大幅调整，由于债券是理财产品的主要底层资产，因此直接拖累了银行理财产品的业绩表现，造成银行理财产品净值大幅回撤。

　　光大证券首席金融业分析师王一峰认为，赎回压力冲击下，理财市场规模承压是暂时的，“2023年春节过后，在理财净值持续修复、渠道端加强投资者沟通、产品端增配低波稳健资产等多重因素提振下，银行理财规模日间变化涨跌互现、逐步呈现筑底趋稳态势。”

　　养老业务持续发展

　　从类型结构来看，《报告》指出，理财产品净值化转型成效显著，截至2022年底，净值型理财产品存续规模为26.4万亿元，占比为95.47%，较去年同期增加2.52个百分点。同时，固定收益类产品存续规模达到26.13万亿元，占比提升至94.5%。若按运作模式划分理财产品，开放式产品中的现金管理类产品占比进一步下降，截至2022年末，现金管理类理财存续规模8.76万亿，较年初下降5.75%，占全部开放式理财产品存续规模的比例为38.3%。

　　此外，《报告》显示，去年产品层面还有一项亮点在于养老理财业务的持续发展。截至2022年底，养老理财产品存续50只，累计购买金额1002.95亿元，投资者46.60万人次。

　　2022年4月，国务院办公厅发布了《关于推动个人养老金发展的意见》，提出要推动发展适合中国国情、政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的个人养老金。个人养老账户资金可用于购买符合规定的银行理财等运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值的金融产品。后续各项配套政策陆续出台，银保监会2022年11月印发的《商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法》，就支持了个人养老金投资银行理财产品业务的顺利开展。

　　今年2月，首批7只个人养老金理财产品已正式推出，均为公募类最小持有期产品，最短持有期限分布于360天至1095天之间。其中，除1只产品为混合类产品外，其余6只产品均为固定收益类产品。

　　王一峰分析认为，整体看，个人养老金理财产品期限灵活、追求稳健收益，在个人养老金产品中具有竞争力，后续规模能否起量主要取决于第三支柱发展情况。

　　中小银行成理财产品代销重要力量

　　《报告》指出，当前越来越多在资产管理和投研能力方面相对不足的中小银行选择通过代销业务继续参与理财市场，充分发挥自身在客户资源、销售渠道等方面的独特优势，逐渐成为理财产品代销的重要力量。

　　数据显示，2022年理财公司理财产品由母行代销金额占比整体呈现下降态势。剔除母行代销情况，理财公司合作代销机构数量逐步上升，去年12月有328家机构代销了理财公司发行的理财产品，较1月多出212家，《报告》认为，这体现出理财公司正不断拓展母行以外的代销渠道。

　　王一峰表示：“2022年，随着部分不具有理财公司布局能力的中小银行逐步退出资管业务，重点聚焦代销等财富管理业务，银行理财公司代销渠道进一步拓展，并成为理财扩大客户触达能力的有力抓手。”

　　招商证券银行业首席分析师廖志明预计：“未来理财业务主要由理财公司开展，未有理财公司的中小银行将逐步退出理财业务。可以说，银行理财已经进入理财公司时代，揭开了规范发展的新序幕。”

　　在此背景下，部分理财机构需要主动求变。

　　调查发现，为提振投资者信心，2022年四季度开始理财公司密集发行可使用“摊余成本法”计量的封闭式理财产品，利用估值技术平滑产品净值曲线。进入2023年，相关产品进一步落地。

　　一位银行理财公司人士介绍：“未来在产品设计方面，摊余成本法、混合估值产品等规模有望进一步扩大。”

　　除此之外，中金公司研究认为，未来理财机构求变的角度还包括：第一是他行代销发力，把握渠道多元化的增量机遇。第二是从母行客群出发，扩大客户辐射半径，单一的产品谱系不利于规模可持续增长。第三是聚焦封闭式产品，稳定负债端资金。

(责任编辑：李静 )