12月19日,齐鲁银行发行的80亿元齐鲁转债上市。截至收盘,齐鲁转债跌4.87%,成为四年来首只上市首日“破发”的银行转债,也是今年首只开盘破发的可转债。
80亿巨额转债
作为一只银行转债,发行规模达80亿元、中签率高至0.0426%(今年以来第二高中签率)的齐鲁转债,上市首日表现颇受投资者关注。
数据显示,12月19日,齐鲁转债上市开盘就低开到98.01元(面值100元),盘中反弹至98.87元,但未曾站上100元面值,此后一路走低。截至收盘,齐鲁转债跌4.87%,报95.13元。也就是说,中签的投资者不仅赚不到钱,反而每中一签(1000元)就要亏掉近50块钱。
对于齐鲁转债上市首日为何破发,市场人士分析,齐鲁银行本次发行的齐鲁转债6年票息为14.6%,其债券到期年化收益率低于青农转债、重银转债等银行转债。
此外,齐鲁转债距6年到期时间较远,投资者关键还看转股价值。就转股价值而言,截至19日收盘,齐鲁银行股票价格为每股4.17元,齐鲁转债初始转股价格为每股5.87元,转股价值为71.04元,转股溢价率为33.91%。齐鲁转债转股价格比现在的股票价格高,银行股下修转股价格比较困难,投资者通过转股获利希望较小。
资料显示,齐鲁转债是上市公司齐鲁银行发行的可转债,发行总额为80亿元,齐鲁银行的股东配售率为43.15%。
对于发行可转债的原因,齐鲁银行在募集说明书中称,可转债资金拟将全部用于支持未来各项业务发展,在可转债持有人转股后按照相关监管要求用于补充核心一级资本。
“一般银行发行可转债多是为了补充一级资本”,博通咨询金融行业首席分析师介绍,中小银行的资本压力较大,发行可转债是商业银行补充核心一级资本的主要方式之一,“一般来讲可转债成本较低,而且上行配股让机构获取资金更多。”
年内唯一罕见破发
由于刚上市的股票或债券通常是市场的热点,一般情况下,新股/新债通常具有较大的盈利可能和涨幅空间,因此不少投资者都热衷于打新。
据市场人士介绍,近年来IPO上市的企业逐渐增多,新股也会时常出现破发的现象,存在一定的风险。而相比之下,可转债新债的风险则相对较小,投资者盈利的情况较多,“一般情况下买到即是赚到”。
实际上,从今年上市的可转债来看,数据显示,今年以来上市的超140只可转债均出现了不同程度的涨幅,无一“破发”,可转债新债几乎可以说是“稳赚不赔”。其中,数日前刚刚上市的共同药业的可转债共同转债,上市首日涨幅就高达57.3%。而12月19日齐鲁转债上市即破发,成为了年内第一只破发的可转债。据了解,最近一次有可转债上市首日破发,还是2021年5月份上市的由中装建设发行的可转债“中装转2”。
而从银行转债来看,齐鲁转债更是成为了近四年以来首只“破发”的银行转债。据了解,有史以来,银行转债上市破发者甚少,首日破发的仅有江阴转债、无锡转债、苏农转债3只银行转债,后来均涨回100元以上,此次齐鲁转债也成为第4只上市首日破发的银行转债。
“本次发行的可转债规模较大,提升未来转股压力是一个方面的原因,利息兑付时限较长,股东配售率较低,转股价和现行股价对比偏高等都可能是破发的原因。”对于齐鲁银行此次发行可转债上市首日破发的情况,博通咨询金融行业首席分析师王蓬博认为存在多方面原因,除了本身盘子较大以外,银行转债弹性较弱,本身也相对不受资金追捧。
后续供给可期
数据显示,在齐鲁转债上市前,今年共有141只可转债上市,上市首日涨幅最大的为永吉转债,涨276.16%,涨幅最小的友发转债也有4.07%的涨幅,141只可转债平均涨幅为29.99%。即使加上齐鲁转债后,142只可转债平均涨幅也有29.74%。
在一级市场上,数据显示,截至12月19日,今年以来共有145只可转债发行,发行规模总计2169.26亿元。还有多家上市公司预备发行可转债,有183家上市公司公告可转债发行计划及可转债发行最新进展,“候场”可转债计划发行规模近6000亿元。
“从可转债供给情况看,1月至11月供给节奏与往年大体匹配,规模也较为相近,可转债市场仍处于扩容趋势中。”广发证券首席固收分析师刘郁表示,可转债作为上市公司重要再融资工具,依然得到发行人青睐。“随着制造业资本开支增加,可转债发行需求或将得到持续补充,后续供给仍然可以期待。若明年利率水平不大幅上行,转债市场整体供需紧平衡的状态可能继续维持。”刘郁表示。
刘郁认为,在中短期维度下,估值定位较为温和、且与政策息息相关的金融和地产品种可能相对占优。在中长期维度下,科技、成长相关行业转债,以及消费品种更被看好。 连润
(责任编辑:李静 )
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