侨源股份：全职研发人员只有两人，创业板垫底 已注销私募出席投资者调研

　　导语：侨源股份今年在创业板上市，但近期呈现出了“增收不增利”的局面，而且研发团队薄弱、研发能力孱弱，专职研发人员只有二人，年度研发费费用不到30万元。从研发投入和团队规模的角度，侨源股份在创业板内排名垫底。

　　侨源股份上市后震荡下行、接近破发。公司在近期召开的投资者会议中，还有一家私募，既没有备案过产品、且在去年就已经注销。

　　注销一年的私募出席投资者活动

　　侨源股份董秘、证代有失职之嫌

　　近几年上市公司快速增加，“物以稀为贵”，加之在监管层的指导下，上市公司对投资者关系活动的重视程度和组织水平越来越高。知名机构、牛散参与上市公司调研，也被其他机构、特别是股民解读为看好该公司。但匪夷所思的是，在某家公司的投资者关系活动中，参与调研的机构却已经注销。

　　侨源股份(301286.SZ)是一家以高纯度气体研发产销为主业的公司，今年成功在创业板上市。近日，公司召开了一次投资者沟通会议，包括中信建投证券、东方证券、中金公司、华信证券、百亿级私募盘京投资、诺安基金等机构参与了调研。

　　其中还有一家知名度较低的私募机构，红沣资产，代表红沣参加调研的是罗伟宸、帅为。公告没有透露该私募的更多详细信息。据天眼查，名字是红沣资产的只有“青岛红沣资产管理有限公司”一家公司。但该公司已经在去年11月注销。

　　而且在基金业协会的官网上，查不到红沣资产的任何信息，说明该公司实际上没有发行和备案过私募产品。为什么一家没有发行过产品、已经注销的私募会出现在侨源股份的调研活动中?

　　一般来说，负责组织投资者关系活动的是董秘和证券代表。公开信息显示，侨源股份的董秘/财务总监是童瑶，证代是乔鑫，其中乔鑫是公司实控人乔志涌之女。

　　综合多家上市公司公告，在注销前，红沣资产还参与了多家上市公司的投资者关系活动：2019年罗伟宸调研天味食品，2020年8月调研了振芯科技，去年3月帅为调研天准科技，去年6月调研英杰电气，10月调研国光电气。

　　需要特别说明的是，这6家上市公司中，除天准科技外，其他5家都位于四川。工商信息显示，红沣资产的大股东向云钟还是其他几家注册地在四川的公司的股东。但红沣资产主要调研四川的上市公司，是否还有其他深层原因?外界无从得知。

　　全职研发人员只有2人

　　去年研发费用不到28万

　　作为一家创业板公司，侨源股份招股书中把研发能力作为卖点，“公司近年来加大高纯气体研发生产”，还专门设置了侨源气体研究院，以及技术中心、专负责生产工艺改进和创新。但从研发支出、研发人员规模的角度，侨源股份的研发能力有待提升。

　　综合招股书、财报，侨源股份2020-2022年前三季度的年度研发费用分别是4.7万元、27.8万元、18.2万元。而且据招股书，“公司2017年至2020年6月期间未发生研发费用”。

　　人事角度，最初版本的招股书中，截至2020年上半年，公司拥有研发人员16人。公司核心技术人员有8人。对比公司600多人的总员工数量，侨源股份的研发团队占比较低。而且这版招股书没有披露研发人员的人事结构、薪酬等信息。

　　今年3月发布的最后一版招股书，进一步细化了研发人员的结构，其中全职研发人员只有2人。这二人去年上半年一共才领取了11.2万元的薪酬......至于这两位专职研发人员一直就存在，还是在第一版招股书披露后、上市前才增设，就不得而知了。

　　与此同时，侨源股份的员工总数是633人。公司也不得不承认，与可比公司相比，“公司的专利数量较少，研发人员占比较低，新产品的研发能力相对薄弱”。

　　以Wind的统计口径，4000多家A股公司中，侨源股份只有区区两位专职研发人员，与海印股份、上海九百、江苏新能、中水渔业、*ST雪发共同排在“研发人员数量榜单”的末尾。

　　其他5家公司均为主板、中小板公司，唯有侨源股份在创业板上市。一般来说，创业板上市企业更加注重未来的增长空间、业绩增速，对研发实力也提出了更高的要求。今年6月的“中国这十年·系列主题新闻”中，证监部门领导强调，“2021年，科创板、创业板上市公司研发强度分别是9.6%和4.6%，远远高于其他板块，比未上市公司的比例更高，对全社会形成科技创新良好氛围起到了积极作用。”

　　上市前利润下滑

　　“增收不增利”难题待解

　　或许是基于对研发实力、业绩增速下滑、成长性不足的担忧，侨源股份的预计募资总额为10.5亿元，实际募资6.7亿元。据公告，IPO网上投资者弃购数量为7.55万股、对应金额为128万元。IPO募集资金中除补充流动资金外，剩余主要用于技术改造项目。

　　侨源股份的主承销商是中信建投证券，《招股说明书》显示，此次IPO的保荐承销费用为3572万元。

　　一般来说，大部分企业在上市前会维持较高的增速，其中有些企业在上市后会出现营收和业绩增速下滑的情况。侨源股份在上市前，利润就出现了下滑迹象。2019-2021年，公司的年度营收从7.8亿元增长到8.3亿元，年度归母净利润分别是2.6亿元、2.3亿元、1.8亿元，也是比较少见的利润持续下滑、还成功在创业板上市的企业。

　　最新的三季报显示，侨源股份今年至今录得归母净利润为1.04亿元，去年同期为1.55亿元，同比下降约1/3。

(责任编辑：白静 )